本文摘要：2018年8月21日，华润置地(1109.HK)发表了2018年半年度报告书。减免增加利润的新记录，但在不持续报告期间，华润置地构筑营业收入437.78亿元，比上年快速增长约40.44%。其中，销售房地产收益364.86亿元，比上年快速增长42.5%的投资房地产租金收益43.68亿元，比上年快速增长22.1%。 销售毛利率为48.1%，比2017年的35%急速增加13.1个百分点，主要是因为其核心业务毛利急速增加，从2017年的32.6%急速增加16个百分点到48.6%。

2018年8月21日，华润置地(1109.HK)发表了2018年半年度报告书。减免增加利润的新记录，但在不持续报告期间，华润置地构筑营业收入437.78亿元，比上年快速增长约40.44%。其中，销售房地产收益364.86亿元，比上年快速增长42.5%的投资房地产租金收益43.68亿元，比上年快速增长22.1%。

销售毛利率为48.1%，比2017年的35%急速增加13.1个百分点，主要是因为其核心业务毛利急速增加，从2017年的32.6%急速增加16个百分点到48.6%。母公司股东纯利润为88.51亿元，比上年同期减少96.07%的核心纯利润为72.8亿元，比上年同期减少151.8%的平均纯资产收益率为7.26%，比上年同期减少每股收益1.28元。值得注意的是，华润置地毛利水平创造性低，但在可持续性方面管理层也被驳回，在业绩会上，管理层应对上半年销售房地产销售单价的急速增加和二线城市项目销售额的低，毛利急速增加，2017年大部分利润下半年销售合同销售约千亿元完成年目标5成报告期间，华润置地构建合同销售942.71亿元，比上年快速增长49.12%，销售面积571万平方米，比上年快速增长30.74%，完成年合同销售目标1830亿元的51.51%。

从销售区域来看，合同销售额比2017年同期减少50亿元以上的区域华北、华东、东北等城市占合同销售额的69.69%。累计报告期末，除收入销售房地产收益外，华润置地已签字但未结算的销售房地产收益为1800.8亿元，其中下半年将开展600.2亿元的收入销售。由于房地产企业下半年销售力度不大，预计到今年年底华润置地实现目标1830亿元合同销售没有大问题。

在财务水平稳定债务下降报告期间，华润置地资产债权率为71.5%，比上年快速增加1.06个百分点的清洁债权率为47.2%，比2017年底下降31.48%。期末现金608.72亿元，相比2017年底537.74亿元减少70.98亿元，期间共推出100亿元中期票据，均值融资成本4.41%。资产抵押总额为312.3亿元，其中154.2亿元未使用。

从债务结构来看，华润置地一年内负债299.96亿元，占其利息总负债的22.07%，目前现金储备几乎可以偿还债务短期负债。华润置地在发展过程中，现金流管理和成本管理显示出更加稳定的债权率的增加幅度很小，但从2016年开始呈现出倒数下降的势头。在土地热情减少投资发展房地产报告期间，华润土地以672.9亿元出售41块土地，新转移到呼和浩特和许昌两个城市，共计追加土地计算建筑面积817万平方米。其中作为发展房地产的土地储备755万平方米，投资房地产62万平方米。

截至报告期末，华润置地已布局全国62个城市，总土地储备约5215万平方米，华北、华东、华南地区储备均超过1000万平方米。从土地用途来看，发展房地产的土地储备面积为4322万平方米，投资房地产的土地储备面积为893万平方米，其中多位于一二线城市，占83%。

购物中心依然是华润置地重点发展投资房地产项目，共营业万象城16个和五彩城万象汇12个，总建筑面积717万平方米，同时下半年相继开业7个购物中心项目。其购物中心项目上半年营业收入为30.7亿元，比上年快速增长23.8%，占投资房地产总收入的70.25%。

报告显示，华润置地投资房地产项目租金收益达1亿人的有16人，贡献收益排在前3位的是深圳、沈阳、杭州的万象城购物中心。在特别强调稳定和增强发展、投资房地产现有市场地位的同时，华润置地管理层力推进养老房地产、长租公寓等创造性业务，预计6月份发售的长租公寓项目也将在全国23个1、2线城市配置约4万个。

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